Zatímco Evropská centrální banka si dala prázdninovou pauzu, inflace v eurozóně nikoli. Ta naopak v srpnu zrychlila na 3,3 procenta meziročně, což představuje nejsilnější hodnotu od konce roku 2023. A ani to ještě není vrchol. Toho by podle našeho odhadu v Komerční bance měla dosáhnout na úrovni 3,7 procenta až na počátku příštího roku, přičemž k cíli se dostane až v roce 2028. Za prodlouženým obdobím vyšší inflace stojí kombinace několika faktorů.
Vedle vyšších cen energií to jsou obavy z nepřímých dopadů energetického šoku na dodavatelské řetězce. Významnou roli hraje také růst nákladů v dopravě, tlak na růst cen potravin ve spojitosti s vlnami veder, geopolitickými konflikty a očekávaným super-El Niñem. Zároveň ekonomická aktivita zůstává překvapivě robustní. Zde se pozitivně odráží fiskální impulz, oživení průmyslu i silná globální poptávka po produktech spojených s umělou inteligencí.